La Fed Recorta, Divide y "Reimprime": Análisis Crítico del FOMC de Diciembre

La última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha dejado una huella profunda en la narrativa económica para el cierre de año y el inicio del próximo.

En una decisión que combina alivio monetario con cautela futura, la Reserva Federal ha recortado su tasa de referencia en 25 puntos básicos, situándola en un rango del 3,50% al 3,75%, su nivel más bajo en tres años.

Sin embargo, lo que hay "bajo el capó" de esta decisión es lo que realmente moverá los mercados en las próximas semanas.

Aquí te explico los tres pilares fundamentales de este anuncio y sus implicaciones.

1. Una Fed Dividida y el Freno de Mano

Lo más llamativo de esta reunión no fue el recorte, sino la falta de consenso.

Hemos presenciado tres disidencias en la votación: dos miembros querían mantener las tasas sin cambios y uno abogaba por un recorte más agresivo de 50 puntos básicos.

Esta es la primera vez desde 2019 que vemos tal nivel de desacuerdo, lo que señala que la Fed está entrando en una zona de incertidumbre.

El mensaje de Jerome Powell fue claro: el equilibrio de riesgos se ha desplazado hacia el mercado laboral.

Aunque la economía sigue sólida, la Fed ya no tiene el "piloto automático" encendido para recortar tasas.

2. El "Dot Plot" y la Realidad de 2026

El famoso diagrama de puntos (Dot Plot) ha hablado, y su mensaje es de moderación.

Como podemos observar en el gráfico actualizado, la mediana de las proyecciones sitúa la tasa de fondos federales en el 3,4% para finales de 2026.

Esto implica que las autoridades solo esperan una reducción más de tasas durante todo el próximo año.

El rango de estimaciones se ha ampliado considerablemente (del 2,1% al 3,9%), lo que refleja una gran diversidad de opiniones sobre la trayectoria futura.

7 de los 19 miembros incluso prevén que no habrá recortes el próximo año.

Esto pone un techo muy firme a las expectativas de los inversores más optimistas.

3. El Regreso de la Liquidez (QE Encubierto)

Quizás la noticia más alcista para los activos de riesgo pasó desapercibida para el público general:

la Fed anunció la compra mensual de 40.000 millones de dólares en letras del Tesoro.

Aunque Powell lo enmarca como una medida técnica para asegurar reservas bancarias y liquidez, en la práctica, esto inyecta dinero en el sistema.

Los mercados reaccionaron de inmediato comprando bonos, lo que hizo caer el rendimiento del bono a 10 años al 4,15%.

💥 Impacto en el Mercado: Proyección a Corto Plazo

Basado en la combinación de un recorte de tasas, una proyección de tasas futuras más altas (menos recortes) y una inyección de liquidez, este es el escenario operativo:

Dólar Americano (USD): Fortaleza Selectiva (Sesgo Alcista/Neutral)

• Análisis: A pesar de que la inyección de liquidez y la caída de los rendimientos de los bonos (Yields) suelen debilitar al dólar, la postura "Hawkish" (dura) del Dot Plot actúa como un soporte vital.

  
  

  El hecho de que la Fed proyecte solo un recorte más para el próximo año diferencia al USD de otras monedas cuyos bancos centrales podrían ser más agresivos recortando.

  
  

• Proyección: Esperamos un USD resiliente. El mercado laboral "estable" y una inflación prevista del 2,9% para 2025 (aún por encima del objetivo) justifican mantener el dólar fuerte.

  
  

  Es probable que el USD se mantenga en rango o suba ligeramente frente a monedas más débiles, ya que el "obstáculo para nuevos recortes ha aumentado considerablemente".