Fundamentales: Semana del 12 al 16 de Mayo

Lunes 12 de Mayo

YEN JAPONES

Martes 14 de Mayo

1. IPC Subyacente (Anual) (Abr): 2,8%

   • Análisis: El IPC subyacente anual, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, se mantuvo en 2,8%, igualando tanto el pronóstico como el dato anterior.

   • Impacto en el dólar: Un dato que se mantiene estable y en línea con las expectativas generalmente tiene un impacto neutral o limitado en el dólar. Indica que la inflación subyacente no mostró una aceleración o desaceleración inesperada en comparación con el mes anterior.

2. IPC Subyacente (Mensual) (Abr): 0,2%

   • Análisis: El IPC subyacente mensual fue del 0,2%, ligeramente por debajo del pronóstico del 0,3% pero por encima del 0,1% del mes anterior.

   • Impacto en el dólar: Este dato mensual, al ser ligeramente inferior a lo esperado, podría interpretarse como una señal de que las presiones inflacionarias subyacentes a corto plazo están cediendo un poco más de lo previsto. Esto podría generar una ligera presión a la baja sobre el dólar, ya que una inflación más baja podría dar aliento a la Reserva Federal para ser menos agresiva con futuras subidas de tipos de interés (o considerar recortes antes).

3. IPC (Mensual) (Abr): 0,2%

   • Análisis: El IPC general mensual fue del 0,2%, también por debajo del pronóstico del 0,3% y significativamente por encima del -0,1% del mes anterior.

   • Impacto en el dólar: Similar al IPC subyacente mensual, un dato general mensual inferior a lo esperado tiende a ser ligeramente negativo para el dólar. Aunque es una mejora respecto al dato negativo del mes anterior, el no alcanzar el pronóstico puede generar una percepción de menor presión inflacionaria de la esperada.

4. IPC (Anual) (Abr): 2,3%

   • Análisis: El IPC general anual se situó en 2,3%, por debajo tanto del pronóstico del 2,4% como del dato anterior del 2,4%.

   • Impacto en el dólar: Este es quizás el dato más relevante de cara a la política monetaria y el que tiende a tener mayor impacto en el dólar a más largo plazo. Una cifra de inflación anual que disminuye y se sitúa por debajo de las expectativas sugiere que la inflación general en la economía estadounidense se está desacelerando más rápido de lo previsto. Esto refuerza la expectativa de que la Reserva Federal podría no necesitar subir tanto los tipos de interés o podría empezar a considerar recortes antes, lo cual es generalmente bajista para el dólar (es decir, tiende a debilitarlo).

     
     

Impacto General en el Dólar Americano:

En general, los datos de IPC de abril mostrados en la imagen, particularmente los datos mensuales y el dato anual general, sugieren que la inflación en Estados Unidos está moderándose más de lo que se anticipaba (o al menos, no acelerándose).

Una inflación más baja de lo esperado tiende a debilitar el dólar americano. La razón principal es que la Reserva Federal utiliza las tasas de interés como herramienta para controlar la inflación.

Si la inflación disminuye, hay menos presión para que la Fed suba las tasas de interés.

Tasas de interés más altas hacen que una moneda sea más atractiva para los inversores extranjeros (ya que obtienen un mayor rendimiento), aumentando su demanda y valor.

Por el contrario, tasas de interés estables o la expectativa de recortes futuros hacen que la moneda sea menos atractiva, disminuyendo su demanda y valor.

Por lo tanto, estos resultados del IPC de abril, al mostrar una inflación que se desacelera más de lo esperado, son en general bajistas para el dólar americano.

Jueves 15 de Mayo

• Renovaciones de los subsidios por desempleo: El dato actual de 1.881K resultó ser ligeramente inferior al pronóstico de 1.890K, aunque marginalmente superior al dato previo de 1.872K. Una cifra menor en las renovaciones de subsidios sugiere una menor cantidad de personas que continúan desempleadas, lo que podría interpretarse como una señal positiva para el mercado laboral y, en consecuencia, favorable para el dólar.

• Condiciones de negocio de la Fed de Filadelfia (May): Este indicador mostró una lectura de 47,2, lo que representa una mejora significativa tanto respecto al pronóstico de 6,9 como al dato anterior de -26,4. Un índice robusto en las condiciones de negocio sugiere una expansión de la actividad manufacturera en la región, lo cual es un signo de fortaleza económica que tiende a apoyar al dólar.

Indicadores con Impacto Potencialmente Negativo:

• IPP subyacente (Anual) (Abr): El resultado del 3,1% se mantuvo en línea con el pronóstico, pero no mostró la aceleración que algunos podrían haber esperado, considerando que el dato previo fue del 4,0%. Si bien no es una sorpresa negativa, la falta de un repunte en la inflación subyacente a nivel productor podría generar cierta cautela respecto a las presiones inflacionarias futuras.

• IPP subyacente (Mensual) (Abr): La variación mensual del -0,4% estuvo por debajo tanto del pronóstico como del dato anterior (0,3% en ambos casos). Una caída en el IPP subyacente mensual sugiere una disminución en los precios a nivel mayorista excluyendo componentes volátiles, lo que podría interpretarse como una señal de debilitamiento de las presiones inflacionarias en el corto plazo, lo cual no es ideal para el dólar en un contexto donde la Reserva Federal busca controlar la inflación.

• Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Abr): El incremento del 0,1% en las ventas minoristas subyacentes fue significativamente menor al pronóstico del 0,3% y al dato previo del 0,8%. Unas ventas minoristas más débiles de lo esperado indican un menor dinamismo en el gasto del consumidor, un componente clave de la economía estadounidense, lo que ejerce presión a la baja sobre el dólar.

• Nuevas peticiones de subsidio por desempleo: Aunque el dato de 229K coincidió con el pronóstico, se mantuvo en el mismo nivel que la semana anterior. La falta de disminución en las nuevas peticiones sugiere que el ritmo de despidos se mantiene constante, lo que no aporta un impulso positivo claro para el mercado laboral ni para el dólar.

• Solicitudes de desempleo, promedio de 4 semanas: El promedio de 230,50K fue superior al dato previo de 227,25K. Un aumento en el promedio de las solicitudes de desempleo a cuatro semanas indica una tendencia ligeramente al alza en los despidos, lo cual es un factor negativo para la percepción de la salud del mercado laboral y, por ende, para el dólar.

• Índice manufacturero Empire State (May): La lectura de -9,20 fue peor que el pronóstico de -8,20 y el dato anterior de -8,10. Un valor negativo y decreciente en este índice sugiere una contracción de la actividad manufacturera en el estado de Nueva York, lo cual es un indicador de debilidad económica regional y nacional.

• Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (May): Si bien la lectura de -4,0 fue una mejora respecto al dato anterior de -11,3, no alcanzó el nivel positivo que podría interpretarse como una clara expansión. Aunque mejor que antes, un valor negativo aún indica contracción en el sector manufacturero de la región de Filadelfia.

Conclusión:

En resumen, el calendario económico del día presenta señales contradictorias para el dólar americano.

Si bien la mejora en las condiciones de negocio de la Fed de Filadelfia y la ligera disminución en las renovaciones de subsidios por desempleo ofrecen cierto soporte, la debilidad en las ventas minoristas subyacentes, la caída en el IPP subyacente mensual y los datos persistentemente negativos de los índices manufactureros Empire State y de la Fed de Filadelfia actúan como contrapesos negativos.

El impacto neto en el dólar dependerá de cómo los participantes del mercado ponderen la importancia de cada uno de estos indicadores. La debilidad en el consumo y la manufactura podrían generar preocupaciones sobre el crecimiento económico, lo que tendería a debilitar al dólar. Por otro lado, la resiliencia del mercado laboral (aunque con algunas señales mixtas) y la mejora en un indicador regional de negocio ofrecen cierto grado de soporte.

En general, los datos sugieren un escenario de ligera presión a la baja para el dólar estadounidense, dado el peso de las cifras decepcionantes en ventas minoristas y la debilidad continua en el sector manufacturero, a pesar de algunos puntos positivos aislados.